Crónica de una muerte anunciada

Habrán leído a menudo en mis artículos la afirmación de que la Bolsa se siente y después se analiza, la superioridad del inconsciente sobre el razonamiento es aplastante, la mayor parte de los errores que comete un inversor se producen por perderse en laberintos mentales y no escuchar lo que le dice su voz interior.

Por este motivo decidí estructurar los comentarios diarios con un titular y una imagen. La intención era que se quedasen, más que con una reflexión, con una sensación, son estas las que van configurando nuestras emociones, las que a su vez determinan nuestras conductas.

Les propongo un juego. Observen la siguiente tabla. En ella se recogen la fecha, el cierre del Ibex, el titular del comentario y la fotografía que lo ilustra, durante las 20 sesiones anteriores al máximo del día 23 de Octubre. Sobran las palabras.

22/09 11.816 DISTRIBUCION Una tela de araña tejiéndose

23/09 11.853 ¿HASTA CUANDO? Rebaño de ovejas hacia el matadero

24/09 11.695 CANSANCIO Ejecutivo al que se le acaba la cuerda

25/09 11.643 DEMASIADO Plusvalías que pesan en exceso

28/09 11.891 EL RIESGO AUMENTA Un castillo de naipes

29/09 11.853 ULTIMOS COMPASES Director de orquesta

30/09 11.756 TRAMOS CORTOS Cinco centímetros de una regla

01/10 11.518 FUEGOS ARTIFICIALES Estallido pirotécnico

02/10 11.323 MOMENTO CRITICO Salto de un precipicio

05/10 11.557 TENDENCIA HERIDA Cuerda a punto de romperse

06/10 11.817 COMO SIEMPRE Billetes que ciegan a un hombre

07/10 11.721 ESCENARIO PREDETERMINADO Marioneta

08/10 11.814 META A LA VISTA Carrera de caballos

09/10 11.743 NADA ES LO QU PARECE Un gato reflejado como león

15/10 11.849 A CIEGAS Símbolo de invidencia

16/10 11.676 ¿YA? Alguien esperando para actuar

19/10 11.885 ARTIFICIAL Y CASI ACABADO Toro de Osborne

20/10 11.790 INVERSION SUICIDA Soga en lugar de corbata

21/10 11.875 ¡QUE BONITO LO PINTAN! Trampantojo peligroso 

22/10 11.828 HUELE MAL Señal de peligro

Al día siguiente, 23 de octubre, el Ibex hace máximo en 11.960 y cierra en 11.739. Posible finalización del rebote alcista, uno de los mayores de la historia, ocho meses y medio después de su comienzo. No sé si habrán dado cuenta que, a pesar del clima alcista que ha dominado durante el mes de octubre, el máximo de cierre se consiguió el 28 de septiembre. Distribución, pura y evidente distribución.
 El día anterior al máximo intraday, el 22, mi instinto me hizo titular "huele mal" ¿Recuerdan cuando les dije que el inconsciente habla siempre através de sensaciones: huele raro, me sabe mal, no lo veo claro...?

El sábado 24, escribía por primera vez un comentario de fin de semana y mostraba mi asombro al haber visto posiciones compradoras en los máximos del año en la última sesión y lo comparaba con ese primer soldado que ataca, a pecho descubierto, una posición enemiga bien atrincherada. Decía textualmente “ya sé que habrá quien acabe con un trozo de metal en el pecho en forma de condecoración, pero para la mayoría, ese metal tendrá forma de bala”

Sé que aún no ha pasado nada que pueda hacernos afirmar de manera categórica que el rally ha terminado, pero también es cierto que esta corrección es distinta a las anteriores, las razones que me hacen pensar así están recogidas en el comentario del día 29 de octubre y no voy a repetirlas por su extensión. Sí añadiré nuevos argumentos que se sumaron en la importante jornada del día 30 que ponía fin a la semana y al mes marcando los gráficos de manera determinante.

- Gráfico diario: después de confeccionar una envolvente alcista, con lo mucho que se tarda en ver una figura de estas, se dibuja continuación una envolvente bajista. Signo de vuelta muy fuerte y de gran debilidad.

- Gráfico semanal: cierra finalmente con vela roja, dejando una cuenta perfecta de cinco impulsos en la onda C. El Macd está a punto de cortar en zona de sobrecompra.

- Gráfico mensual: Marca una vela roja dejando en evidencia un rebote perfecto con una A de tres meses, una B de uno y una C de otros tres. Total del rebote 8,5 meses, justo el 50% del descenso de 17 meses anterior.

A esto debemos unirle que por primera vez algunos índices como el Dax o el Eurostock, han hecho máximos y mínimos decrecientes.

Les adjunto finalmente el gráfico que ponía fin al artículo “el mapa del tesoro” de 2 de septiembre, ya hemos recorrido el trecho que faltaba desde la indicación “estamos aquí” hasta el pico final. Por ahora aquel escenario va resultando preciso, seguiremos calibrando la exactitud de sus indicaciones.

30 de octubre de 2.009

Combate final

00:15 horas

Como las grandes ballenas, este gigantesco rebote  está dispuesto a vender cara su piel. El último coletazo puede ser poderoso. Por la furia con la que se revolvió ayer está claró que no se va a rendir sin luchar, la batalla se presenta dura y quizá prolongada.

Esta vez sí aprovechó el mercado el intenso grado de sobreventa y la proximidad de los soportes. Después de abrir a la baja se giró y acabó en los máximos del día, dibujando una vela envolvente que anuncia que aún llegará más arriba. La mayoría de las Bolsas recuperaron algo más de un tercio de la caída, el Ibex, como no, más de la mitad.

Las posibilidades que se abren ahora son dos:

1. 
   
   Que el mercado haya hecho techo el pasado 23 de octubre. En ese caso estaríamos ante un rebote que no debería superar el 0.618 de la última bajada, para el Ibex esto sería el 11.750 aproximadamente y 1.079 para el S&P.
   
   
   
2. 
   
   Que se haya producido una extensión de la onda 3 y que por tanto reste aún una última onda alcista, posibilidad que ya hemos apuntado en otras ocasiones.
   
   
   

De ser está última hipótesis la cierta, ahora no podríamos ponerle límites al techo salvo el ya mencionado del 0,618 de los 17 meses de caída. Los puntos que no podían ser sobrepasados,  1.107 S&P, 5.934 Dax, y 12.270 Ibex, eran los límites para la onda anterior y fueron respetados, ahora hablamos de una nueva onda cuyo límite no estaría acotado. Eso no quiere decir que vaya a producirse una gran onda alcista, de hecho, por las razones que les indiqué en el comentario de ayer, lo lógico sería pensar que de haber nuevos máximos estos fueran testimoniales.

Seguimos fuera del mercado observando la estructura de la onda y dejando que asciendan los indicadores técnicos, si es un rebote se dibujarán tres ondas, si es una última onda alcista serán cinco.

Esperamos pacientemente hasta encontrar un precio seguro donde abrir nuevamente cortos.

La operativa a la baja es compleja, pero debe atacarse si nuestro planteamiento es bajista. Las formas de ganar sumas importantes de dinero a la baja son tres, utilizar el apalancamiento, posicionarse en opciones y desarrollar una gestión activa de futuros con riesgo razonable. La primera tiene el problema de que una equivocación puede llevarnos a la bancarrota, la segunda que además de la dirección del mercado hay que acertar el timming, la tercera es pues, a mi juicio las más conveniente, su lado negativo es que no podemos olvidarnos de la posición, debemos entrar y salir activamente, tal como lo hemos hecho hasta ahora, con el fin de sacar provecho varias veces del mismo recorrido.

Comentaré en algún momento del día como va la sesión.

El fin de semana intentaré esbozar un mapa de situación en el largo plazo.

17:15 horas


¿Quién da más?
Ninguno de los índices ha conseguido pasar del 0,618 de la caída, sólo el Ibex ha llegado a tocarlo. A partir de ahí la vuelta ha sido escalofriante. La primera hipótesis de las que apuntabamos hoy va cogiendo fuerza. Como llevo diciendo varios días, el oso va esta vez en serio. La agonía puese ser lenta o rápida, pero el rebote está herido de muerte.
Si el S&P no pierde al cierre el 1.040 aún volveremos a ver un nuevo intento alcista la semana que viene.

29 de octubre de 2.009

Zarpazo



00: 47 horas

Un mes anunciándose que viene el lobo, hasta aburrir a las ovejas, y ahora va y viene el oso.

Disculpen la broma, es fruto del buen humor que produce haber hecho bien los deberes.

El primer contraataque bajista se ha llevado casi un 6% de máximo a mínimo en cuatro sesiones. Esto ya ha ocurrido otras veces en los últimos meses, sin embargo hay diferencias sustanciales respecto a las otras correcciones:

• Ha sido rota la directriz alcista del S&P
• Se han producido grandes divergencias bajistas
• Tenemos un recuento de cinco ondas que puede ser terminal
• La mayoría de los valores no se han sumado a los últimos máximos
• Ha aumentado el volumen en la caída
• Las instituciones (50% del volumen) presentan saldo vendedor
• Tenemos el menor número de bajistas en meses (22,5%)
• Se ha producido una distribución de un mes en la zona de máximos
• Tenemos dos ondas iguales (A y C) de 14 semanas cada una
• El total de la subida ha durado 8,5 meses justo el 50% de la caída anterior
• Numerosos valores han confeccionado un techo en forma de H-C-H
• Los valores de pequeña capitalización han sufrido caídas muy fuertes 
• La media de los índices han recuperado sobre el 50% de la caída
• Hemos roto a la baja la cuña alcista que configuraba el rebote

Todos estos factores hacen que el escenario haya cambiado drásticamente. Sólo una intervención artificial de las manos fuertes sujetando el mercado podría enderezar la tendencia. Pero ya les he dicho muchas veces que no conviene contar con ellas, a menos que ustedes conozcan su agenda. A menudo sus intenciones no coinciden con los intereses de la mayoría ni con lo que declaran.

¿Y ahora qué?

En principio los mercados deberían rebotar, pues aún resta algo de inercia alcista, tenemos un recuento de cinco ondas en los gráficos horarios y un estado de sobreventa en el corto plazo de los más altos vistos en los últimos tiempos.

Sin embargo, habrá que andarse con mucho cuidado porque las fechas, como ya les he dicho en otros comentarios, son muy peligrosas y las plusvalías latentes tan grandes para algunos inversores que no les temblará la mano al apretar el botón de venta si ven que éstas se volatilizan con excesiva rapidez.

 Supongo que después de tantos avisos no habrá entre los lectores nadie con posiciones largas, los que estén cortos pueden esperar hasta ver como discurren las cotizaciones de hoy, la volatilidad está asegurada con los temores que se han levantado  y  la publicación del PIB del tercer trimestre. Si las cotizaciones  respetan las cinco ondas mecionadas sin romper el soporte del 11.265, podrían recogerse beneficios, si perforamos dicho nivel mantengan la posición (no se puede descartar un desplome). Los que estén fuera del mercado deben esperar a que se produza el rebote y se alivie el estado de sobreventa.

Intentaré comentar la jornada en curso pasadas unas horas de sesión.

Gráfico del S&P a las 19:30 horas
El cierre se produjo en 1.042,63

13:34 horas


Después de hacer el mínimo en la apertura los mercados recuperan hasta quedarse planos a la espera del PIB americano. La cuenta de cinco ondas ha sido respetada al igual que los soportes, los indicadores técnicos se giran al alza.
El PIB publicado es de 3,5, el mercado se lo toma bien y se va a los máximos del día. Habrá dudas pero parece que el rebote ya está en marcha. Hay que dejar correr el tiempo hasta poder calibrar su altura.

28 de octubre de 2.009

Atrapados


9:00 horas

Sesión tras sesión se van enturbiando los mercados. Mientras los índices luchaban con los máximos anuales durante un mes la realidad del mercado iba transformandándose imperceptiblemente. Ayer tuve la paciencia de ir viendo valor por valor todos los gráficos españoles, alemanes y franceses y fui consciente de que un gran número de ellos llevan ya muchas sesiones en descenso y se encuentran muy alejados de los máximos. En todos estos valores hay muchos inversores atrapados deseosos de salir del mercado a la primera oportunidad. En realidad la fortaleza de los índices se ha sustentado en un puñado de títulos con gran ponderación. Aprecié muchas figuras de vuelta ya consolidadas, especialmente con forma de hombro-cabeza-hombro.

Los índices no han tirado aún la toalla pero se muestran extremadamente débiles. El S&P se quedó ayer rozando la directriz alcista y el Eurostock la perforó ligeramente. Ahora se aprecia perfectamente la gran cuña alcista de la que llevamos semanas hablando y su gran implicación bajista.

El recuento de cinco ondas anunciado está ahora perfectamente definido, con lo que el movimiento alcista podría estar concluido. Sólo una extensión de onda podría llevarnos a nuevos máximos, lo que es factible. De cualquier forma las posibilidades ya son solamente dos, o hemos acabado el rally alcista o lo haremos con el próximo máximo.

Los que hayan seguido la política propuesta del tira y afloja (vender al llegar a los máximos y recomprar cuando los macd horarios se girasen al alza) habrán tenido una espectacular cosecha, hasta trece veces superó el Ibex el 11.900.

La Bolsa española ha ido muy adelantada en estos meses debido a la fortaleza de los mercados latinoamericanos y su repercusión sobre los valores españoles de más ponderación: Santander, Bbva y Telefónica. Ayer los índices brasileño y mexicano descendieron con mucha fuerza indicando que esto puede estar cambiando.

El estado de sobreventa a corto plazo es altísimo, los índices deberían girarse  y recuperar posiciones de lo contrario la gravedad de la corrección subiría de nivel.

Les he dicho muchas veces que el verdadero problema sería detectar la forma en que se produciría el repliege, si es de manera lenta y pesada con caídas y rebotes cortos podríamos tardar demasiado en reconocer el escenario y hacerlo  tarde.

Si el máximo de la pasada semana fue el definitivo habríamos tenido dos ondas alcistas de la misma dimensión (14 semanas) y un rebote total de 8,5 meses justo el 50% de los 17 que se emplearon en la anterior onda bajista, lo que no anunciaría nada bueno para los mercados en el próximo año.

27 de octubre de 2.009

El loco




8:30 horas

   Las cartas del tarot son arquetipos que muestran situaciones y posturas que el hombre ha repetido constantemente a lo largo de su historia. El loco representa a un personaje soñador e inexperto, que llevado por sus ilusiones es incapaz de percibir los peligros que le acechan. Ni siquiera los avisos de su perro le hacen darse cuenta que está al borde de un precipicio.

   Los mercados llevan ya varios días avisando. Recordarán que a  mitad de la semana pasada encabezaba el comentario con una señal de peligro, desde entonces la luz roja ha vuelto a encenderse un par de veces. El hecho diferencial respecto al resto de las correcciones anteriores es que el mercado no ha querido o no ha sabido aprovechar situaciones favorables de corto plazo para avanzar posiciones, es más, tras unos primeros momentos al alza, se ha ido espesando y ha acabado descendiendo a pesar de contar con el empuje favorable de los indicadores horarios.

   Por el momento los descensos son moderados y no llegan a ser suficientes para dar por acabado el rally alcista, es más, da la sensación de que aún puede intentar hacer máximos, pero la dinámica de los meses pasados ha desaparecido. La Bolsa ha entrado en una fase de duda y cuando esto sucede que se gire a la baja es sólo cuestión de tiempo.

Dividendos, resultados, ampliaciones y fusiones están distrayendo a unos inversores que de levantar la cabeza verían las nubes cada vez más negras que decoran el horizonte.

   Esta semana tenemos la colocación más grande de la historia de deuda americana. Respecto a esto quiero señalar dos cuestiones: ¿si la economía está mejorando porqué son necesarias cada vez mayores subastas de deuda? y más importante aún ¿quién la está comprando? Con los datos disponibles parece que ni los propios americanos ni los países tradicionalmente compradores lo están haciendo. Una vez más parecen estar detrás el Banco de Inglaterra y la propia FED. ¿Podía estar la FED comprando directamente o através de terceros la mayoría de la deuda emitida? ¿Estaría utilizando la impresora para realizar estas compras?

Repito una vez más, creo que estamos asistiendo al final de la hegemonía estadounidense, cimientos muy sólidos se están moviendo en ese país y pronto podríamos ver hechos sorprendentes.

El recuento del que ya me he cansado de hablarles sigue vigente y lo estará mientras el S&P no supere el 1.107, el Dax el 5.934 y el Ibex el 12.270. Las ondas prodían estar ya hechas, también podría darse un nuevo máximo muy corto, pero cada día que pase los alcistas lo tendrán más difícil.
El S&P volvió a desarrollar una sesión decepcionante ayer, a pesar de la sobreventa cayó con fuerza sin conseguir ningún tramo de rebote continuado. Al cierre se quedó a poco más de un 1% de la directriz alcista. De llegar hasta ahí comprobaremos si las manos fuertes han completado su distribución o si aún están dispuestas a sujetar el mercado.
   Pronto tendremos que desempolvar los artículos escritos el mes pasado para buscar los puntos claves de una hipotética corrección.

  Les adjunto un enlace que muestra en directo las distintas partidas de la deuda americana, si no estuvieramos ya anestesiados se nos pondrían los pelos de punta.

reloj de la deuda americana

http://www.usdebtclock.org/

26 de octubre de 2.009

   Visión múltiple


8:50 horas

"Nada es verdad, ni mentira; todo es según el color del cristal, con que se mira"

La famosa cita de Baltasar Gracián ha sido siempre aplicable a los mercados bursátiles, pero pocas veces se ha ajustado tanto a la situación como ahora.

La Bolsa lleva mes y medio en un pesado lateral muy definido y tanto alcistas como bajistas tienen claro a qué se debe.

Para los primeros estamos consolidando niveles debido al gran avance que se ha producido en los últimos meses. Argumentan que hay mucha liquidez derivada de los planes de rescate y que muchos fondos se han quedado fuera de la subida, por causa de ello, cada bajada, por pequeña que sea, es aprovechada para tomar posiciones. Descuenta que la recuperación está en marcha y que será en forma de V, piensan que ningún recorte irá muy lejos y que asistimos a un claro proceso de acumulación.

Para los segundos, las manos fuertes están aprovechando los altos niveles alcanzados para ir deshaciendo lentamente las posiciones que tomaron mucho más abajo. La recuperación es un espejismo y pronto volveremos a las andadas. Cualquier máximo debe ser aprovechado para liquidar las posiciones e incluso abrir cortos. Estamos en un claro proceso de distribución dentro de un mercado bajista.

También hay inversores prácticos que no quieren entrar a discutir el sexo de los ángeles, y mientras el estado de las cosas sea este, aprovechan cualquier máximo para ponerse cortos y cualquier recorte para revertir su posición. Sin duda es a estos últimos a los que les está yendo mejor. De mantenerse la situación mucho tiempo, poco les importará dejarse unos euros cuando el mercado tomé una dirección definitiva, habrán acumulado tantos puntos de ganacia que podrán permitirse este lujo.

Lo cierto es que aún no tenemos ninguna confirmación de que la tendencia alcista haya finalizado, pero mientras los índices no recuperen más del 0.618 de la caída anterior tampoco podemos afirmar que haya acabado el mercado bajista. Toca pues seguir esperando o desesperando, según se mire.

El S&P hizo dos movimientos feos la semana pasada, tanto el miércoles como el viernes, con todas las condiciones a favor y unos indicadores técnicos horarios muy alcistas, no sólo los desaprovechó sino que terminó con bajadas notables. Son síntomas de debilidad técnica. Hoy vuelve a estar sobrevendido y en posición favorable, debería ser capaz de remontar de lo contrario empezaría a ser preocupante.

El mercado está para inversores ágiles y flexibles.

24 de octubre de 2.009

  Zona atrincherada

“Las guerras las hacen hombres jóvenes que no se conocen, que no se odian, pero que sí se matan. Y las ordenan hombres viejos que sí se conocen, que sí se odian, pero que no se matan”

Muchas veces me he preguntado que impulsa al primer soldado que corre contra una posición enemiga bien atrincherada, a pecho descubierto, abriendo el camino al resto de sus compañeros ¿Cuál es la última motivación de tal acto de valentía para unos, de inconsciencia para otros? El hombre es fácilmente manipulable, especialmente cuando se consigue que las emociones nublen su mente.

Me ha asaltado este pensamiento, por analogía, cuando veía el viernes por la mañana posiciones compradoras en los máximos del año ¿Qué impulsa a un inversor a comprar un derivado o una acción en lo más alto del ejercicio, cuando tan sólo unos meses atrás podía haberlo hecho a la mitad o menos? ¿Qué emociones está sintiendo? ¿Qué imágenes del futuro proyecta su mente? Sí, ya sé que habrá quien acabe con un trozo de metal en el pecho en forma de condecoración, pero para la mayoría ese metal tendrá forma de bala.

Los vendedores se han atrincherado en la zona 11.950 del Ibex y hasta ahora han conseguido repeler todos los asaltos de los alcistas y ya van unos cuantos. Pero la cuestión no es si la cifra-trinchera será finalmente tomada, lo verdaderamente esencial es preguntarse ¿y después qué? ¿el 12.000, el 12.200, el 12.400? ¿Merece la pena dejarse la piel por unos cientos de puntos, en el mejor de los supuestos, cuando ya hemos recorrido varios miles? ¿Cuáles son los planes de esos hombres viejos que ordenan las guerras? ¿Y si a continuación hunbiera un cambio de estrategia y las manos fuertes decidieran que ya no es importante sujetar las Bolsas? Una vez más conviene apelar al sentido común, de lo contrario nos podemos ver inmersos en una posición sin sentido y más solos que la una.

23 de octubre de 2.009

Lucha desigual



8:00 horas

   Ayer bajaron el 87,5% de los valores cotizados en el Ibex. Las consecuencias, como ya sabrán, drámaticas: un descenso del 0,39 en el índice.

   Si no estuvieramos tratando de un tema tan serio como un indicador bursátil que debe reflejar la verdadera relación entre oferta y demanda, sería para partirse de risa.

    Todas las Bolsas están siendo manipuladas sin pudor, pero lo de la  española es punto y aparte. Basta con sujetar las riendas de Telefónica para impedir el más mínimo recorte, después, cuando  los cortos recompran sus posiciones fallidas, se van liquidando las compras con las que se sujetó el mercado e incluso se obtiene un beneficio.

  Si algo está quedando claro en las últimas sesiones es la inutilidad de seguir los resultados empresariales o los datos macroeconómicos, las manos fuertes dominan el mercado por completo y no cederán el control hasta que sus objetivos hayan sido alcanzados, en otras palabras, la Bolsa bajará cuando ellos permitan que lo haga.

 Los indicadores técnicos de corto plazo quedaron girados al alza y en situación muy favorable, poco importa que muchos valores estén ya muy alejados de sus máximos, el Indice volverá a atacar los suyos en breve, veremos si esta vez consigue pasar.

Debemos ser cautos y no creer que las dinámicas psicológicas son perpetuas. Cuando el mercado  confíe totalmente en que cualquier descenso vendrá seguido de una recuperación inmediata puede venir la sorpresa.

La forma de librarse de esta montaña rusa es la que ya les he dicho: tomar posiciones cortas moderadas y sólo cuando estemos en precios  máximos y los indicadores horarios reflejen sobrecompra. De esta forma también nosotros sacamos tajada del juego. Hoy habrá que dejar correr las cotizaciones, necesitamos bastantes horas para alcanzar una nueva sobrecompra. Seguimos atentos al posible recuento de cinco ondas, 1.107 del S&P como máximo.
No pierdan la paciencia ni la orientación por más que se aprieten las tuercas, la Bolsa es un desafió psicologico, tarde o temprano las cotizaciones irán al lugar que les corresponde y este es mucho más abajo.

22 de octubre de 2.009

Huele mal

9:00 horas

¡Cuidado! Los mercados empiezan a tener feos comportamientos. Ayer vimos como el S&P se volvió después de hacer máximos y cerró un dos por ciento por debajo, un reversal day típico de techos, después de que tenía todos los indicadores técnicos cortados al alza y sin sobrecompra. Además el volumen sigue en descenso haciendo muy vulnerable al mercado. Las compras institucionales siguen bajo mínimos y las ventas de los insiders acumulan ratios muy fuertes durante las últimas semanas. La línea avance-descenso (valores que suben contra los que bajan) bajó con fuerza y el macd semanal se está girando a la baja de forma preocupante. Podemos añadirle las peligrosas fechas en las que estamos, la imposibilidad manifiesta de superar la zona de congestión, el gran número de alcistas en las encuestas (50%), la debilidad del sector bancario y las últimas declaraciones de Bernanke y Obama añadiendo nubes negras en el panorama idílico que venían dibujando.

   La distribución puede estar completa. La mayoría de los analistas están esperando el 1.120 del S&P donde se completa el 50% de recuperación de la caída anterior, sin embargo ya saben que mi cuenta de cinco ondas daba un 1.107 como máximo y posiblemente menos, hasta ahora hemos visto el 1.101 y podría ser suficiente. Mucha atención pues a las próximas jornadas los acontecimientos podrían precipitarse.

Les he comentado algunas veces lo curioso que resulta que algunos bancos se adelanten siempre a los acontecimientos, es como si tuvieran una bola de cristal, entre ellos el rey es Goldman, siempre tiene posiciones alcistas y bajistas en los momentos adecuados, y aparece inmerso en todas las maniobras extrañas que ocurren una y otra vez. Ayer se destapó que dicho banco financió la campaña de Obama. Nunca como ahora el mundo ha parecido una gran cloaca.

Gerald Celente, predicciones.

Gerald Celente es un afamado analista de tendencias independiente, sus publicaciones e investigaciones han dado la vuelta al mundo. LLeva muchos años adelantando los sucesos que han de venir con un acierto asombroso. Aquí les dejo con sus últimas predicciones efectuadas el mes pasado.

http://www.youtube.com/watch?v=WHGA8XgQXJ8

21 de octubre de 2.009

¡Qué bonito lo pintan!






9:30 horas

La Bolsa actual recuerda a un gran trampantojo. Hay verdaderos artistas que pueden confundir nuestros sentidos, haciéndonos creer que existe un maravilloso escenario donde sólo hay una pared contra la que podemos partirnos la crisma.

La fortaleza del oro, único activo al que se dirige la inversión inteligente desde hace años, nos indica que algo falla ¿Qué nos insinúa el metal amarillo? Una de estas dos cosas: o que la crisis económica va a ir a peor (factor refugio) o que la inflación va a dispararse (factor protección) Quizá ambas.

El dólar está pasando las de Caín, ni siquiera las enormes y desesperadas compras de los bancos centrales consiguen sostenerlo, y es que está vez el factor que lo debilita es muy importante, los EEUU están en quiebra.

Es la debilidad del dólar la que está sirviendo de coartada para la apreciación de las Bolsas y de las materias primas pero ¿tiene esto sentido? ¿Cuánto durará este statu quo? Tarde o temprano los acontecimeintos se desencadenarán y nos haremos conscientes de que no estamos ante una recesión-recuperación como las de siempre.

Ayer volvimos a marcar máximos anuales simbólicos y vuelta atrás. Son ya muchas las veces que se repite la situación. La distibución está muy avanzada. El recuento de cinco ondas sigue vigente y los indicadores horarios están en zona neutral. Seguimos esperando un buen precio (cerca de máximos) y una sobrecompra a corto para volver a abrir cortos.

Estas sesiones son muy propicias para hacer trading de unos cuantos puntos, no puedo informarles de estas pequeñas operaciones por razones de rapidez, flexibilidad y la gran carga de puro olfato que llevan. Los más avezados sé que las están haciendo con muy buen resultado. Ya empieza a hacerse pesada la situación, pero es lo que hay.

20 de octubre de 2009

Inversión suicida

8:45 horas

Observar los acontecimientos que se están produciendo en la actualidad y la reacción de los agentes sociales provoca un nudo en la garganta.

¿Se han vuelto todos locos? ¿Nadie ve lo que está pasando? ¿Dónde nos llevará tanta emisión de deuda? ¿Cómo va a acabar tanta impresión de billetes? El dinero que hace subir a las Bolsas es sencillamente aire, cuando la mayoría sea capaz de comprender el mecanismo será demasiado tarde, entonces, me temo, lo de menos será como se lo tomen los mercados.

Hoy atacaremos de nuevo los máximos anuales y seguramente volveremos a superarlos como en otras ocasiones por un poco, no hay espacio para más.

Ayer lo hizo el S&P y consuguió tocar el 1.100. Saben que hay un recuento de cinco ondas que puede acabar en cualquier momento y que quedaría anulado si superase el 1.107.

Permanecemos a la espera de acontecimientos fuera del mercado. Los indicadores técnicos horarios siguen alcistas y debemos dejar que se inflen hasta que alcanzen un nuevo estado de sobrecompra, lo que puede suceder muy pronto, incluso hoy.

A estas alturas no pensamos ni por asomo en tomar posiciones alcistas y seguimos con la táctica del francotirador para tomar posiciones cortas prudentes y moderadas cuando estemos en máximos anuales y en estado de sobrecompra. Les mantengo informados. Puntos clave que no deberían superarse 1.107, S&P, 5.934 Dax y 12.270 Ibex.

El Ibex se está quedando rezagado en las últimas sesiones, algo que cuadra con el escenario bajista puesto que es al que menos espacio le restaba por recorrer.

19 de octubre de 2.009

Artificial y casi acabado


9: 15 horas

  Como el toro de la imagen, el "bullish market" actual es uno de los más grandes jamás habido, como el toro de la imagen  el "bullish market" actual es uno de los más artificiales jamás habido.

Se apuntó la semana pasada que el movimiento de rebote ya estaba lo suficiente maduro y agotado como para salir a su encuentro y empezar a tomar una actitud activa. Advertimos también que había que ser prudentes con los precios y cantidades invertidas pues, mientras el toro no esté técnicamente acabado siempre es peligroso por muy vulnerable que parezca.

Hablamos de emprender una estrategia de tira y afloja en la que abrimos cortos cuando tengamos precios cercanos a los máximos del año e indicadores técnicos horarios sobrecomprados y deshacemos posiciones cuando el MACD horario se descarga y corta al alza.

  El pasado viernes pusimos en práctica la citada estrategia abriendo cortos en el inicio de la sesión con un buen resultado, al cierre nos fuimos con las posiciones abiertas ya que no se dieron las condiciones necesarias para actuar.

La bajada fue más pronunciada de lo que esperabamos y es posible que hoy sea corregida en gran parte. Los indicadores se irán descargando durante la sesión y nos harán observarlos atentamente por si hubiera que deshacer la posición, en ningún caso deberíamos dejar que se volviera contra nosotros, por ello ponemos stop de recompra para el Dax en 5.831 (vendimos a 5.875) y en 11.765 para el Ibex noviembre (vendimos a 11.872) con ello nos aseguramos bastante más que un reintegro y un colchón para la proxima escaramuza.

Seguiremos empleando está táctica mientras el mercado alcista no esté definitivamente concluido.

16 de octubre de 2.009

¿Ya?


8:30 horas

Hoy asistiremos a una nueva jornada de vencimientos. En el Ibex de futuros y en el resto de mercados de opciones. Como siempre que esto sucede el corto plazo se impone a cualquier otra estrategia.

Sin embargo, pasado el día de hoy, comenzaremos una semana que comprenderá las sesiones que van del 19 al 23 de octubre, unas fechas que, con las estadísticas en la mano, resultan ser muy peligrosas. Muchos de los grandes descensos se han dado en esta época del año, lo que no quiere decir que vaya a suceder en este, es más, parece improbable que ocurra por el simple hecho de que estamos hablando de ello, sabiendo que  las grandes caídas han de ser necesariamente inesperadas. En Bolsa, por más que haya fechas negras el mayor número de  veces suelen ser sesiones intranscendentes, por eso recordamos con tanta facilidad las que resultan especiales. De cualquier forma me viene a la memoria un 19 de Octubre, también lunes, de hace 22 años (caray, cuanto tiempo llevo en esto) cuando el Dow contabilizó su mayor bajada en un sólo día, un 22,6 %. Recuerdo haber corrido a la Plaza de la Lealtad para ver en directo el espectáculo. Entonces se contrataba en corros y los valores no podían descender más de un 5% en una sesión de forma que si no podían casarse operaciones se publicaba "papel sin operaciones" y mañana más. Hubo valores que no consiguieron contratarse hasta bien entrado noviembre. Realmente fue un espectáculo ver todo el panel de cotizaciones en negro con sólo media docena de valores con cambio oficial. Había entonces un viejo inversor llamado Gabino, que con su acento gallego, se pasó toda la mañana, soltando cínicas frases lapidarias que sólo he podido entender en su totalidad muchos años después, hoy puedo imaginar por todo lo que había pasado aquel hombre para mantenerse impávido en aquella situación. Ya saben lo que decía Mark Twain : Octubre es un mal mes para la Bolsa, otros meses malos son enero, febrero, marzo...

Anécdotas a parte, sí que contamos con buenas condiciones para intentar alguna posición corta. El ingrediente indispensable para toda caída, es una fuerte subida prevía durante una largo periodo de tiempo, y esto se da en el mercado actual. Además tenemos unos indicadores técnicos horarios sobrecomprados lo que también reduce el riesgo. Sumemos también que los índices llegan a puntos psicologicos de relevancia y que existe un posible recuento de cinco ondas a punto de finalizar. No es pues descabellado intentar apostar por el lado bajista, siempre y cuando se haga con prudencia pues hasta el momento no tenemos confirmación de que la tendencia alcista haya finalizado. Los que crean que nunca se debe ir contra la tendencia y los que prefieran apostar sobre seguro deberán seguir esperando. Para el resto sólo deberían intentarlo con una pequeña parte de su capital y deshacer la posición si en un par de sesiones vemos que el MACD horario se descarga sin que las cotizaciones cedan. Recuerden que es día de vencimientos, por ello deberíamos esperar algún  movimiento fuerte de subida para conseguir un buen precio. Podemos ir probando, en el peor de los casos acabaremos saliendo al precio de entrada en poco tiempo y a cambio tendremos un décimo de lotería. Nunca se sabe, lo mismo toca y el riesgo es asumible. En Bolsa todo es posible.

15 de octubre de 2.009

A ciegas




8:30 horas

Un viaje a un lugar donde no contaba con conexión a internet y un extraño virus me han impedido acudir a mi cita diaria con ustedes durante los últimos días. De cualquier forma las pasadas sesiones no han hecho más que profundizar en el escenario que ya teníamos establacido anteriormente.

Los mercados siguen en fase de distribución con movimientos muy cortos y pesados. El Ibex, sin ir más lejos, lleva ya más de un mes tonteando con el 11.900 sin atreverse a superarlo ni a alejarse de él.

Mi sensación personal es que estamos ante una Bolsa manipulada, donde lo único que impide las caídas es el convencimiento de los partícipes de que las manos fuertes no la van a dejar caer. Sin embargo esta situación no puede permanecer así indifenidamente, tarde o temprano, alguien gritará ¡fuego! y entonces todos se apresurarán a vender cuando sean conscientes de que ya no hay nadie dispuesto a sostenerla.

Recordarán que el punto básico de referencia venía determinado por el 1.107 del S&P, ayer cerró a 1.092, es decir, queda un objetivo del 1.5% como máximo para al finalización de la onda prevista. Ayer también fue un hecho significativo que el Dow Jones alcanzará la cota del 10.000, objetivo hipotético de referencia que usamos cuando empezó el rebote.

El factor temporal es el que se está haciendo más difícil de controlar ¿Cuál podría ser la duración del rebote? Si tenemos en cuenta que la primera onda de bajada duró 17 meses, utilizando la proporción Fibonacci, el rebote tendría que extenderse entre 6,46 y 10,5 meses, lo que traducido a la práctica viene a decir que podría acabar en cualquier momento desde hoy hasta mediados del próximo enero.

La gran cantidad de avisos sobre un cambio de tendencia, unido a un posible recuento de cinco ondas, y la proporción suficiente entre las ondas en tiempo y en puntos, así como la proximidad de importantes puntos psicológicos, 12.000 Ibex, 10.000 Dow, 1.100 S&P, 3.000 Eurostock, 6.000 Dax, invitan a tomar alguna posición corta a ciegas. Aunque aún no tengamos figura de vuelta, ni confirmación alguna de que el proceso alcista ha terminado, las condiciones son muy favorables para ir probando con pequeñas posiciones cortas.

Este tipo de posiciones cortas, a las que llamó ciegas, porque no se basan en ningún hecho técnico indiscutible, sino en la pura sensación de que el máximo no puede estar muy lejos, deben tomarse en pequeños porcentajes respecto a nuestras posibilidades de inversión y deben ser movidas de forma activa mientras no se confirme el cambio de tendencia. Lo habitual es tomarlas sobre los precios que he citado y con un MACD horario sobrecomprado. Si pasadas unas sesiones el MACD se descarga y corta al alza deberemos desahacer la posición y repetir el proceso posteriormente. Esta táctica de ir haciendo la goma, puede dar muy buenos resultados en mercados como el actual hasta que la situación se defina.

Respecto a los que operen con opciones o warrants deben ser muy cuidadosos con el strike y recordar que las posiciones deben tomarse antes de que suba con fuerza la volatilidad, después será imposible obtener un precio cómodo.

Por el momento habrá que bregar con los precios arriba y abajo, pero tengo la sensación de que abrir cortos a los precios citados es una opción ganadora.

9 octubre de 2.009

Nada es lo que parece.

8:15 horas

Vivimos momentos únicos. Las dificultades por las que está atravesando la economía mundial son muy superiores a lo que se quiere reconocer. Por mi parte, he defendido desde el 2.007 que las consecuencias de esta crisis superarían a las del 29 y que implicarían el final del modelo económico vigente.

Los que nos informamos de todas las fuentes, vamos completando un puzzle que empieza a clarificarse. Los informadores oficiales mandan repetidamente el mismo mensaje: lo peor ya ha pasado, hemos comenzado una recuperación que será lenta. Los especialistas independientes, premios nobel y teóricos de la economía, también insisten: esto no ha hecho más que empezar y sus consecuencias pueden ser tremendas.

Y los voceros y manipuladores de la opinión pública intentan enviar mensajes que dirijan a la masa en la dirección que ellos creen conveniente. Por el momento, en la práctica, se impone la tesis monetarista, donde todo es cuestión de liquidez y psicología (creo que esta crisis acabará con esta forma de pensar). Los grandes conocedores de los mercados y estudiosos de la crisis del 29, entre ellos Bernanke, Greenspan y Soros, concluyeron que el factor primordial en la Gran Depresión fue la caída de la Bolsa, por ello creen que hoy, por encima de todo, lo que hay que hacer es sostenerla y que esta arrastre la confianza y finalmente a la economía. Mientras se centran en que el agua no se escape por la cañería rota, esta sigue entrando por las ventanas y la puerta, tarde o temprano tendrán que olvidarse de la Bolsa porque al mismo tiempo se hundirá todo lo demás, dólar, deuda, comercio, etc. entonces se habrán dado cuenta que lo que refleja el espejo (la bolsa) y la realidad pueden ser muy diferentes.

El Sr. Greenspan, rey de ambigüedad mientras estuvo al frente de la FED, cuyos largos y crípticos discursos fueron verdaderas torturas para los analistas, se ha reconvertido ahora en un cínico que sentencia con claridad griega y palabras lapidarias, que se entienden perfectamente en su mensaje pero que siguen haciéndonos sentir manipulados. El negocio bursátil siempre ha consistido en saber leer entre líneas, ahora tendremos que utilizar el microscopio. Ya nada es lo que parece.

En Estados Unidos, las cosas se están complicado mucho, a nivel de divisa, de deuda, político, da la sensación de que todo puede desmoronarse de la noche a la mañana, quizá estemos ante el final de un imperio que se hunde con la misma rapidez con la que emergió.

La Bolsa sigue según lo establecido, no les voy a repetir una vez más donde creo que está el techo y que hay que hacer, cuando llegue el momento les diré “ahora” y luego que cada cual tome sus decisiones. Me dicen en sus correos que aunque esté muy claro que el mercado está sobrevalorado, es suicida ponerse a la baja sabiendo que lo van a manipular. Es cierto, tengo que reconocerlo, a pesar de ello los gráficos nos anunciarán cuales son sus pretensiones, tarde o temprano, y yo creo que pronto, tendrá que soltar la presa.

El próximo lunes y martes, tendré dificultades para escribir mi crónica diaria, intentaré hacerlo pero no puedo asegurarlo. La pena es quizá sean los días claves.

8 de octubre de 2.009

Meta a la vista


8:15 horas

Tal como estaba previsto, el mercado se tomó ayer el descanso necesario para confeccionar la onda 2 del último impulso alcista. LLega pues hoy el comienzo de la onda tres y con ello el sprint final  hacia la meta.

Si el recuento terminal que manejo desde hace ya muchas jornadas es el acertado el techo de este rebote histórico está muy cerca de alcanzarse.

Al que no le asuste ponerse contra la tendencia debería preparar sus cortos para la semana que viene.

El escenario se está acondicionando muy deprisa: subidas sin volumen, divergencias bajistas, sobrecompra, bajistas claudicando, optimismo renovado, confianza en que no lo van a dejar caer, etc. La caída vendrá o no, yo apostaré por ella (con mi stop por supuesto), pero lo que no se puede negar es que las condiciones son perfectas.

Recordemos que hoy deberíamos empezar el tramo tres y que cuando este acabé habrá un nuevo descanso y finalmente un último tramo alcista. La forma en que estos movimientos se produzcan y los puntos que alcancen, nos darán la clave.

El Ibex no debería superar el 12.270 y el S&P el 1.107.

Bueno, por fin llega la hora de la verdad, de una forma o de otra, vamos a dejar de aburrirnos con tanta lateralidad. Soplan aires de renovación ¿hacia dónde?.

Les mantengo informados.

Este relato es pura ficción

- A ver, explícame otra vez todo desde el principio que no lo veo claro.

- Primero bajamos el tipo de interés al máximo y perseguimos a la gente hasta sus casas ofreciéndoles préstamos baratísimos.

- Vale, lo de siempre, tv, periódicos, comerciales agresivos, bonus, vale, hasta ahí bien.

- La liquidez conseguirá que todo se revalorice, las Bolsas y los inmuebles subirán a máximos históricos.

- Oye ¿de dónde vamos a sacar tanto dinero?

- De ningún lado, un apunte en el ordenador y ya está. La deuda será el préstamo.

- Ya,..¿y si no pagan?

- Sí, algunos no pagarán. Nos quedaremos con las casas.

- Entonces tendremos muchas casas que valdrán menos.

- No corras, déjame que te explique.

- Vale, venga.

- Con eso conseguiremos que los más simples se queden hipotecados de por vida comprando viviendas a precios de boom. Nosotros ya habremos deshecho nuestras inversiones en ese momento.

- ¿Y..?

- A continuación decimos eso de “ay madre, lo que se nos viene encima” y provocamos un estado de alarma que nos “obligue” a cerrar el crédito. Ni un chavo más a nadie.

- Vale, entonces todo comenzará a bajar ¿apretaremos mucho?

- Al máximo.

- ¡Joder, habrá tantos impagos que nos llevarán por delante!

- Sí, eso diremos, que si no nos ayudan se acaba el mundo.

- Las bolsas se hundirán ..¿con qué dinero compramos las acciones?

- Con el de siempre, con el suyo. El Estado nos dará cantidades astronómicas para evitar el colapso. Con él adquiriremos los títulos a precio de saldo  “proclamando que tomamos riesgos para salvar la economía”

- ¿Ya, pero habrá que devolverlo?

- Bueno, una parte al menos. Cuando tengamos las acciones provocaremos un mercado alcista aparentando que todo se va a solucionar pronto.

- ¿Y los bancos que no están en el ajo?

- ¿No crees que somos demasiados?

- Sí, la verdad que sí.

- Cuando el mercado de acciones se haya recuperado haremos ampliaciones de capital para devolver el dinero al Estado. Otros muchos nos darán su dinero a cambio de papelitos. Con él pagaremos parte de las ayudas para que vean que buenos somos.

- ¿Venderemos también las acciones que compramos abajo?

- ¿Tú que crees?

- ¿Y con las casas embargadas?

- Las iremos liquidando poco a poco, siempre son un bien tangible. La mayoría nos pagarán aunque les cueste la vida, a las otras les perderemos algo. Pero el negocio seguirá siendo redondo. Total el dinero que les dimos no era más que un apunte contable.

- Ya lo creo, vamos a dejar a todo el mundo con una mano delante y otra detrás. Habrán perdido con las casas, con las acciones, y un estado endeudado les subirá los impuestos y nos tendrá que pedir dinero prestado a su vez, con lo que ellos también se endeudarán más. Se pueden cabrear mucho. A ver si se va a liar.

- Eso es cosa de los políticos.

- La crisis será muy gorda ¿qué va a ser de ellos?

- Trabajarán más, ahorrarán, con el tiempo volverán a estar preparados para repetir el ciclo.

- ¿Qué vamos a hacer con tanto dinero?

- ¡Coño, como eres! ¿te vas a quejar por eso?

- ¿Y todo esto para qué?

- Eso tendrás que preguntárselo a los de arriba.

El jet privado aterriza.

- Dale recuerdos a tu familia. Tenemos que cenar un día de estos.

- ¿Porqué no os venís el fin de semana al yate?

- Te llamó y te digo.

- Vale, adiós.

7 de octubre de 2.009

Escenario predeterminado


8:45 horas

Ayer las bolsas continuaron con el espectáculo previsto. Los fuegos artificiales están siendo asombrosos por su rápidez y profundidad. Sesión muy alcista que consiguió las primeras claudicaciones. Por primera vez vi opiniones extendidas entre analistas como "esto no va a bajar" "cualquier recorte será una oportunidad de compra" "el mercado está muy sostenido" "la tendencia alcista es muy fuerte" "los gestores están obligados a comprar"

Pocas dudas quedan ya de que estamos ante un nuevo impulso que nos llevará a máximos. Cuando lo hagamos habremos completado un recuento de cinco ondas, recuerden que para que sea así el S&P no debería superar el 1.107 y el Ibex el 12.270.

Siguen sumándose los valores que anuncian ampliaciones de capital, especialmente entre las entidades financieras. Es un mal indicio a medio plazo pero no así a corto. Se presupone que si lo hacen es porque esperan un mercado estable o alcista mientras se produce la colocación del papel, después será otro cantar.

 La sesión de hoy viene  con inercia optimista pero no debería ir muy lejos, aún no hemos dibujado ningún escalón en el gráfico horario y por muy alcista que sea, cada impulso debe dibujar sus cinco ondas. Hoy es el día propicio para que tengamos un primer descanso, el horario debe entrar en una fase lateral o moderadamente bajista antes de seguir hacia máximos.
¡Ah, una cosa más! El oro volvió a hacer máximo histórico en 1.045, vayan buscándole explicaciones que no sean la debilidad del dólar. Por cierto, un grupo de países, entre ellos China y Rusia, parecen conversar para deshacerse del dólar como moneda de referencencia en determinados mercados internacionales, entre ellos el petróleo. El mundo está cambiando ¿no lo notan?

6 de octubre de 2.009

Como siempre


10:10 horas

La sobreventa horaria y la proximidad del canal alcista hicieron que el mercado cumpliera con los pronósticos. El rebote se produjo en la zona esperada.

Entre hoy y mañana podremos comprobar si es un simple rebote o la última onda alcista que nos lleve a máximos. La facilidad con la que subió el mercado americano puede ser indicio de esta segunda opción.

Las fechas son propiacias para un último movimiento alcista, la festividad del doce de octubre suele estar en muchas ocasiones próxima a techos y suelos de mercado, momento idóneo para unos fuegos artificiales.

El límite alcista viene dado por la dimensión de la anterior onda. De ser un recuento final el S&P no debería sobre pasar el 1.107 y el Ibex el 12.270.

El Ibex volvió ayer a las andadas y se desmarcó del resto de Bolsas subiendo un 2%, el efecto Alierta, del que ya hablamos en su día, se nota con mucha intensidad.

Los indicadores técnicos siguen en posición favorable para que continuén los ascensos, de cualquier forma hoy tendremos varias horas de desplazamiento lateral para marcar una onda 2 en el total del impulso alcista.

En Bolsa nada se puede asegurar al cien por cien, pero si podemos distinguir cuando hay momentos propicios y momentos desfavorables. Si llegamos al nuevo máximo en unas jornadas cercanas extremen la prudencia, pocas veces he visto reunirse tantos ingredientes para condimentar un buen susto. El viernes pasado el saldo operativo de las instituciones pasó a vendedor por primera vez en meses. Otro síntoma más de distribución y manipulación.

Ayer vimos lo fácil que resulta hacer cambiar la opinión general. Después de pasar un fin de semana temiendo que viniera el lobo, bastó una jornada claramente alcista para que volviera el relax y la confianza. Las manos fuertes conocen muy bien la psicología de masas. Antes de dar el golpe de gracia suelen poner a sus víctimas unas gafas como las de la foto.

Hoy he querido hacer mi propio experimento de alteración dirigida de conductas, retrasando la publicación del comentario diario hasta después de la apertura ¿saben cuál ha sido el resultado de ese pequeño stress provocado?

Las visitas han subido un 92%.

Desarrollen criterios propios, nunca les podré dar mejor consejo.

Bola de cristal

No soy partidiario de adelantar escenarios futuros muy lejanos, puesto que un planteamiento muy distante nos puede inducir a cometer errores en el corto plazo. Sin embargo, puesto que son muchos los correos que recibo pidiéndome indicaciones sobre la profundidad posible de una hipotética onda correctiva, y dado que parece que su comienzo está próximo, he decidido subir este gráfico del Dow Jones de largo plazo para proceder a su análisis.

En él vemos  el desarrollo de las cotizaciones durante un siglo. Apreciamos el comienzo de una impresionante onda alcista tras el crack del 29, exactamente en el año 32, que se ha prolongado hasta 1.998-2.000, desplegándose en sus cinco ondas habituales. Alcanzado el techo, y puesto que se había producido una onda quinta extendedida, tras una primera correción (onda A) tuvimos una onda de rebote B que se adentró de nuevo en máximos haciendo techo en el 2.007. Es en esta fecha cuando empieza la Onda C y el verdadero movimiento bajista. De esta onda correctiva sólo hemos visto hasta el momento el primer movimiento hasta el 6.500 aproximadamente y estamos en el rebote de dicho impulso con un objetivo sobre el 10.000 (ya prácticamente hecho). Come ven, el primer movimiento a la baja se llevó más del 50% del índice, podríamos preguntanos entonces ¿dónde acabará la corrección? Las conclusiones son puras hipótesis, y no son nada halagüeñas, pero el recuento es tan evidente que sería inconsciente mirar para otro lado y no querer verlo.

La corrección natural de este tipo de ondas, por otra parte la más común y transparente de todas, nos indica que el punto de finalización estaría en el recorrido de la onda cuatro anterior, tendiendo a la parte baja. Esta zona es el 700-800. Es decir, una perdida superior al 90% desde máximos.

¿Hay otras posibilidades? Sí, que se detenga en la onda cuatro anterior de grado menor, esta zona es la correspondiente al Crack del 87, 1.700-1.800.

El otro punto a tener en cuenta, es el señalado con un circulo y que corresponde a la directriz alcista, zona del 4.000.

Como ven, bajo cualquier hipótesis, los gráficos se muestran muy bajistas y anuncian malos tiempos para la Bolsa en los próximos años. Permanecer alcista con el aspecto de este gráfico es una temeridad, recuerden que estamos corrigiendo una onda alcista que ha durado 75 años, y que multiplicó el mínimo del año 32 por 353, una rentabilidad de 500% anual durante 3/4 de siglo. Ahí es nada.

Permaneceremos atentos a su desarrollo e intentaremos adelantarnos a su evolución.

5 de octubre de 2.009

Tendencia  herida


7:45 horas

  

 Los que hayan seguido los comenterios diarios vertidos desde aquí en la última quincena se habrán cansado de oír las advertencias sobre un inminente cambio de tendencia. Las zonas de distribución suelen hacerse muy pesadas y aburridas.

Hoy hablamos de algo más que de síntomas de debilidad o agotamiento, o de primeras posbilidades de giro. En el gráfico adjunto se aprecian ya signos inequívocos de que la tendencia está herida de consideración. En el momento actual, la recuperación alcista necesitaría de muchas sesiones y de una gran aceleración, mientras que para la confirmación bajista bastaría con un descenso entre el 1.5 y el 2 %.

A estas alturas no se deberían mantener posiciones alcistas. El dilema es donde abrir cortos y como se desarrollará el proceso bajista.

Como se puede observar los impulsos alcistas se han ido acortando y ralentizando con el paso de los meses, como refleja la formación de la cuña.

Se avisó como primera posibilidad de giro la llegada de las cotizaciones a la parte alta del canal entre el 16-20 de septiembre, y luego se advirtió que su mínima superación podría ser una trampa alcista. Hoy tenemos dibujada una ruptura clara de la formación a la baja, con un  MACD cortado e importantes divergencias bajistas.

  A pesar de todo aún hay una serie de factores que invitan a esperar, bien a la confirmación bajista, bien a una recuperación que nos de un buen precio de entrada.

El canal alcista básico aún está vigente, necesitaríamos un cierre sobre el 1.010 para estar seguros de que la tendencia ha cambiado. Por otra parte el recuento de ondas nos indica la posibilidad de que aún asistamos a una última onda alcista, que ya no podría ser muy larga pero que podría llevarnos a máximos. En ningún caso ya más allá del 1.107 y seguramente menos.

Cuando la cuñas son rotas en sus partes finales no suele haber movimientos violentos hasta que se ha producido un tiempo de desplazamiento lateral e incluso un nuevo intento de adentrarse en la cuña.

La fuerte caída de los dos últimos días ha dejado los indicadores técnicos horarios muy sobrevendidos y un recuento que invita a pensar en el rebote.

Hoy debería intentarlo, tendremos que observar la fortaleza de dicho rebote para encontrar el punto adecuado de entrada. Por el momento habrá que esperar y vigilar muy atentos. Si a pesar de la sobreventa los mercados no consiguieran rebotar sería una señal muy negativa.

2 de octubre de 2.009

Momento crítico

00:53 horas

Los datos macro volvieron a castigar ayer a los mercados. El S&P rompió el nivel de resistencia de los 1.040, demostrando que no había empezado la onda final y que aún estaba corrigiendo la anterior subida. El canal alcista también ha sido pulverizado, así como la cuña de la que hemos hablado en varias ocasiones.

 Se amontonan las señales de debilidad. Si alguien tiene todavía  dudas de que estamos ante un rebote y no ante una nueva tendencia alcista, debería escucharar las múltiples señales de aviso que se están produciendo.

El que los valores pequeños hayan dejado de protagonizar subidas explosivas, así como el comunicado de FMI dando por terminada la recesión son dos indicios más.

¿Hemos visto el máximo ya? Esa es la duda, pero no habrá que esperar mucho para que se despeje.

En el gráfico que vemos a continuación se ofrece un posible recuento completo de la onda. En él vemos que estamos finalizando (cuando lo hice el S&P cotizaba a 1.037) o hemos finalizado (posteriormente cerró a 1.029) la onda 4 de C. Bajo esta hipótesis aún quedaría una última onda alcista, señalada con un trazo negro, que pondría fin al rebote. El Recuento tiene buen aspecto y respeta todas las reglas de Elliott, además está apoyado por el hecho de que este tipo de rebotes gigantes suele acabar con una traca final alcista, y porque así se adecuaría más al principio de igualdad de las ondas (recuadros grises). El gráfico horario también apoya el posible giro al alza, puesto que confeccionó cinco ondas a la baja perfectas y dejó el MACD en clara sobreventa.

Bajo este escenario tendríamos una onda 1 más grande que la 3, eso implica que la 5 debe ser la más pequeña, es decir, si la tres recorrió 88 puntos, la cinco, en caso de rebotar en el 1.029 no podría ir más allá, del 1.117, y seguramente sería bastante más corta. El canal alcista dibujado en línea fina negra, también apoya está limitación. Con ello se corroboraría lo que ya he apuntado otras veces y es que la onda C era más débil que la A y tendería a quedarse corta (la igualdad exacta hubiera dado 1.133).

Para que este recuento fuera posible el mercado debería girarse al alza hoy mismo.

Si el S&P continuara a la baja y cerrara por debajo del 1.010, superponiéndose a la onda 1, el escenario quedaría anulado, y la onda de rebote habría visto su máximo en el 1.080.

Las bolsas europeas pasarán una mañana muy agitada, de nervios, conscientes de lo mucho que se juegan en el día de hoy. Las 14,30 serán, como nunca, la hora de la verdad, de los datos macro que se esperan a esa hora, y de como se los tome el mercado, depende el futuro de la tendencia. En realidad la suerte se decidirá en las tres últimas horas de la sesión.

Intentaré adjuntar algún comentario durante y al final de la sesión.

1 de Octubre de 2.009

Fuegos artificiales

8:40 horas

Hablabamos ayer de que el martes el mercado había conseguido subir 400 puntos desde el mínimo matinal, y hoy tenemos que decir que ayer hizo casi lo contario. Han sido dos movimientos muy violentos de ida y vuelta que nos han dejado en el mismo sitio. El movimiento al alza tuvo cinco ondas que componían la onda uno de la onda final al alza, y el movimiento de ayer tres ondas que corregían dicho movimiento. Parece que ya tenemos 1 y 2 dibujadas. Si los datos macro de hoy lo permiten asistiremos al principio de la onda 3 alcista y con ello a la parte gruesa de la traca final alcista.
Un rebote como el vivido en los últimos meses necesita un cierre con fuegos artificiales que haga claudicar a los bajistas. Ahora se reunen todas las condiciones para que se produzca, sólo hace falta la excusa, la chispa que prenda la mecha.
En el gráfico que sigue a continuación verán que los puntos y fechas que restan para completar la igualdad de ondas cuadra perfectamente con este escenario.
El mercado permanecerá cauto por la mañana a la espera de los datos de EEUU, más aún después del susto que dieron ayer, pero ya debe mostrar un brío y una inquietud alcista si es que está dispuesto a lanzanrse sobre la onda final.

Les adjunto este gráfico diario del S&P donde podemos apreciar los dos impulsos alcistas de la onda de rebote. Las líneas rosas nos muestran los canales paralelos de similar inclinación. El cuadrado gris de la onda A, ya terminada, ha sido replicado en altura y anchura (puntos y tiempo) sobre la onda C. La parte que queda en negro es la que faltaría por recorrer. Si las ondas fueran exactamente iguales encontraríamos el techo en el 1.133 el 12 de octubre. En Europa los puntos correspondientes son el 12.454 Ibex, 6.110 Dax y 3.046 Eurostock. Tengan en cuenta que si bien las ondas A Y C tienden a ser iguales, no tienen que ser forzosamente exactas.

Observen que la onda C está mostrando mayor debilidad que la A al separarse menos por arriba de la línea rosa y al introducirse más veces y con mayor profundidad por debajo de ella. Esto nos avisa del riesgo de que no alcance el objetivo exacto.